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2022年11月24日 芥蓝财经网

长信基金:流动性影响来年市场

长信基金:流动性影响来年市场 更新时间:2010-12-12 8:38:15   长信基金认为,从经济增长情况来看,明年最乐观的情况可能就是经济增速与今年持平。其决定因素主要有以下三个方面。首先,当前房地产投资增速是35%以上,达到历史较高水平。其次就是节能减排的效应,今年下半年重工业都受到不同程度的影响,而明年作为十二五的第一年,可能降耗的压力就会减轻,因此对整个工业可能会有一个比较强的拉动。最后,明年是十二五第一年,各地方政府规划可能将不断出台,这样明年上半年经济偏热的概率还是比较大。  从通货膨胀方面看,当前并不是站在通胀的终点,而很可能是站在通胀的起点。通货膨胀本身不是供需因素决定的,而是由货币因素决定的,而工业品价格、食品价格和资产价格上涨空间依然存在,所以通胀的压力依然较大,预计明年上半年通胀压力可能远大于当前。  从资金流动性角度分析,国内流动性来源有三个。一个是银行信贷,央行再扩大信贷的可能性不大。二是贸易顺差,现在很难判断在顺差方面明年比今年好;三是资金本身结构的变化,比如说储蓄搬家,但从当前情况看,储蓄搬家已经维持很长时间,且多数已经进入到可能投资的领域。因此可以判断来年流动性走向一个差的情况比走向一个更好的情况的概率要大。  因此,长信基金认为:当前经济基本上处在扩张期,按照投资时钟的理论来看,扩张过程当中股市可能会有一定的正收益,但震荡比较大。

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